投資要點：如何申請註冊商標台中
1.4億元收購上海航盛95%股權。公司公告，公司以1.425億元收購上海航盛實業有限公司95%股權。上海航盛是一傢致力開發及制造車載前裝設備的高新技術企業，向客運、公交、校車、重卡及新能源等商用車及其他社會車輛提供系統的前裝車載電子設備集成解決方案。上海航盛依托在商用車前裝車載電子設備領域積累的技術研發優勢，逐步向智能駕駛、無人駕駛領域發展。2016年上海航盛營業收入為2.65億元，凈利潤為1356萬元，2017年上半年其營業收入為1.11億元，凈利潤為489萬元。上海航盛的業績承諾為，2017年凈利潤不低於1600萬元。
上海航盛：逐步向智能駕駛佈局。上海航盛是一傢致力於商用車車載影音娛樂、安全控制、車聯網設備的高新技術企業。目前，公司正在研發領域包括：
台中商標申請代辦 （1）影音娛樂類產品：公司具備強大系統集成優勢，已完成系列化、平臺化/模塊化佈局，主要產品包括液晶屏類、多功能收放機類、揚聲器類、CD/MP3類等。（2）智能網聯方向：以智能化、“WIFI 點播”和“互聯網+”為方向，以車載終端為載體，有望借助索菱現有車聯網平臺進行處理，實現大數據優勢。（3）智能中控：上海航盛正在該領域進行全面拓展，通過7 寸、10.2 寸、12.3 寸等系列化項目進行推廣。（4）智能駕駛：公司在車載安全領域，如胎壓監測技術，具有一定基礎，在車身控制領域具備資源整合優勢。
協同效應值得期待。（1）完善產品線。在原有CID 產品基礎上，索菱有望進一步完善汽車電子產品線。（2）渠道共享。上海航盛的客戶包括多傢大型商用車、乘用車生產企業，尤其與河南鄭州宇通客車股份有限公司、中國重汽集團濟南卡車股份有限公司等國內一線商用車車廠保持長期的合作關系，在其車載電子產品供應商中占有優勢地位。通過整合上海航盛擁有的前裝設備市場渠道資源，索菱有望邁過一線車廠供應商體系的進入壁壘。（3）加快智能駕駛佈局。
增資自行科技。公司公告，公司向自行科技有限公司增資500萬元，增資完成後，索菱投資持有其5%的股權。自行科技在計算機視覺技術方面積累多年，專註於智能汽車電子領域。在基於嵌入式人工智能的ADAS 及自動駕駛的產品方面，推出瞭滿足智能汽車前裝市場需求的核心模塊和系統。其產品包括，基於單目視覺的前向ADAS 系統（FCW，PCW，LDW，AEB 等），車內ADAS系統（駕駛員註意力輔助系統和人臉識別系統），及車輛全盲區管理（360 環視系統、A 柱盲區顯示及大型車盲區管理等）。未來索菱與自行科技有望在智能駕駛技術、智能駕駛艙、車輛全盲區管理方面進行深入合作。
台灣商標註冊 投資建設液晶儀表生產線。公司公告，公司以自有資金5000萬元，擬投資建設新的液晶儀表生產線。同時公司將新設液晶儀表事業部，負責液晶儀表生產線的建設、運營等事務。該液晶儀表生產線從貼片到組裝全部采用全自動、無人工的最先進生產技術和智能處理單元，實現液晶儀表的多功能、高精度、高靈敏度、高智能化發展，促進公司產品迅速占領高端儀表市場。
盈利預測與投資建議。我們認為，此次收購上海航盛有望加快公司在智能駕駛領域的佈局。我們預計，公司2017-2019年EPS 為0.48/0.72/0.94元。參考同行業可比公司，給予2017年動態PE 45 倍，6 個月目標價21.60元，維持“買入”評級。
風險提示。並購整合效應低於預期的風險，前裝市場拓展低於預期的風險。
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